股票24课3：如何卖股票是一门大学问

各位书友，今天我们继续讲，股票投资的24堂必修课。第14课，如何捕捉市场底部，熊市会带来恐惧和不确定性，而一旦进入熊市大家就不在相信股市，好像股市已经人死不能复生。特别是这段时间往往夹杂而来的都是负面消息，有一种铺天盖地的感觉，而且媒体们用词总会是故弄玄虚，比如什么百年一遇，这次不同。全球金融风暴，某某末日等等，欧奈尔说，市场几乎不会犯错，但人们的观点和恐惧却往往都是错的。

欧奈尔选择了一个指标，就是期权市场，他说这里的人几乎都是错的，如果极度看跌，看跌期权很多，看涨期权很少，那么很可能已经过度反应了预期，市场即将翻转。至于现在大家都用的那些MACD或者KDJ什么的技术指标，其实极具误导性，因为他们都是滞后指标，对你的操作并没有提前预判的功能。所以还是应该去从市场的买盘和卖盘上来观察。在牛市来临之前，往往会经历一波最惨无人道的熊市，打掉所有人的希望。但往往高手会洞悉市场上的多空力量变化，当所有人都去基金公司要去赎回基金的时候，那么也就意味着市场即将触底。因为连价值投资者的基金们，都被迫赎回压力，不得不卖出价值股的时候，市场上一定遍地是黄金。

第15课，系统选股的方法，欧奈尔的方法60%致力于基本面，努力寻找市场的领导者，比如他设定了这么几个标准，过去三年每股收益同比至少上升25%，利润增幅至少上升50%，当然还有净资产收益率ROE也是越高越好，最好能在40%以上。这里面老齐说明一下，欧奈尔显然还是个技术交易者，他要通过这些基本面指标筛选出短期内走势最强的个股。所以这些基本面听起来十分的苛刻，而且几乎不具备长期的条件。很难想想一家公司能够每年都维持40%ROE的水平，所以这种股票只适合于1-2年的短期炒作，长期很难坚持下来，而巴菲特的选股指标之前也跟大家说了，巴老拿的股票时间更长，所以他需要稳定，如果一个公司成长太快，那么反而不是巴菲特追求的那种长期投资的品种，巴菲特的选股标准是，毛利率40%，净利率5%，ROE每年15%保持住就够了。一个每年增长10-15%的公司，肯定比一个增长40%的公司，更容易保持业绩长久。当然这里面，老齐还得多说点，股票和股票是不一样的，一个消费类公司和一个科技类公司是没法放在一起比较的，所以首先你要区分周期类和非周期类公司，然后在把非周期类公司区分成成长型和价值稳定型，有的时候周期类的公司比如煤炭和有色，短期内业绩爆发力很强，但恰恰是处于周期的顶点了。短炒还可以，长期的价值投资，反倒是该放手的时机。

第16课，发觉新的投资理念，这里基本上就是欧奈尔创办的投资者商报的广告，说要多关注他的报纸，他的报纸上会给大家提示。这里老齐也做个广告，多关注齐俊杰看财经，多关注齐俊杰的财经读书圈。坚持关注我们两年，相信您在投资市场应该足够游刃有余了。

第17课，成长投资对价值投资，成长股就是那些涨的很快的股票，比如增长速度在50%，但一般市盈率也在50倍，市场总是对于跑的快的股票给予更宽松的条件。而价值股就是指那些被低估的品种了，他们的价格在价值之下。一般股民们都不爱炒，因为概念太老土，听着一点都不刺激。不好玩。但这些股票确实大的机构最爱，因为体量足够大，他们好吃进，好出货。而且他们调研的优势就能显现出来，未来的业绩确定性很高。大不了多拿几年，总不会亏钱。而小公司虽然短期炒作的很快，但一旦出货，未必有市场承接力度，所以这就好比现在的房子，你炒到天上容易，但你要想抛出给其他散户就难了。如果不能够卖出，那么再高的市值也没有任何意义，反而容易变成别人薅羊毛的对象。所以一般的机构，参与成长股的炒作，都不会重仓，把资金分散开，有利于他们之后离场。

欧奈尔总强调，贵有贵的道理，如果你追强势股，就得找那些市盈率高增长快的公司，而不能去找那些价值股，否则你可能会很难受。他说普通人学不了巴菲特，你根本没有巴菲特的资源和耐心。欧奈尔有个研究，说大牛股的股价爆发之前，一般市盈率都显著超出其他股票，达到31倍，当然他说的是美国市场。

第18课，不要试图面面俱到，什么意思呢，就是说股市这个地方是以结果论成败的，不是我们上学的时候，学霸总是可以找到N种解题思路，然后用以吸引所有人的膝盖。这对于股市没意义。你赚钱就好，哪怕就靠一招，老齐认识很多人，就只会做基金定投，连股票账户都没有，但并不妨碍人家赚钱。而很多在交易大厅里大谈股票各种技术指标，一会黄金一会债券，一会买房一会期货的，感觉颇有华尔街投行的视野，简直无所不知无所不晓，你说什么他都能给你指点一二，最后到中午吃饭点骑车回家了，问他为什么要往家跑，因为附近的盒饭太贵。所以专心最重要，专心才能会找到自己的方法。让投资尽量简单，这样才具备可复制，你才能不断修复自己的策略，以保证更高的胜率。否则越搞越复杂，这次赚钱了纯粹是因为命好，那么下次恐怕就要赔钱了。

欧奈尔还说，不要炒低价股，因为低价股的道德风险很大，但这点在国内似乎不适用，反而大家都更倾向于炒低价股，小市值股票，有人甚至做个统计说把全市场市值最小的10只股票做一个资产包，然后平均买入，其收益竟然远远跑赢指数。所以这个大家听听就好。

第19课，如何配置资产组合，很多人都记住了鸡蛋不要放在一个篮子里，但却忽视了一个前提，人家这句话说得是防守的意思，而如果进攻，要想多赚钱，就要敢于重仓。另外，买多少只股票合适，大概100万，顶多买10只股票。10万块钱以内最多别超过3只，买太多您自己都关注不过来。当然一开始可以多买点，然后随着买入卖出，末尾淘汰，逐渐精简，当自己重仓的时候，最好控制在10只以内，这个方法我们讲过，比如您有100万，一开始选20只股票，每只股票只买5000块，初期的仓位10万块。然后每个月排名，淘汰表现最差的两只，然后加倍买入表现最好的2只，这样你手里的股票就慢慢的都变成了强势股。而对于强势股，涨的好的股票，你可以做一个动态止盈，在最后一次买入的价格下设5%，如果跌破这个位置，就全部出掉保护利润。当然你的股票池也可以继续增加，还是这个办法，初次建仓很少，然后能不能重仓取决于股票日后的表现。而不是取决于你的意愿，这样的游戏就很好玩了，也很客观。

这样做的好处就是，你不必在意对错，很可能你错了很多次，但没关系，损失很小，而你在做对的时候会赚很多钱，这就足够了。炒股票最大的悲剧就是死不认错，越补仓亏损越大。当然我说的是炒股票。价值投资不算！价值投资者恰恰应该越跌越买。到处捡便宜货。

第20课 投资者必须掌握的卖出法则，首先就是止损，这个之前说过了，8%是欧奈尔给出的止损位，如果股票跌破了8%，至少说明你之前的判断就错了。当然有些投资者的陋习是，涨幅很大的时候，他们反而更愿意卖股票。想落袋为安。欧奈尔的建议是，千万不要卖掉那些2-3周内上涨20%以上的股票。之所以之前涨的好，恰恰说明了强势，但有一种情况，要注意，那就是股票上涨加速，就是原来股票上涨是有节奏的，但突然某一时点就快速上涨了，越涨越疯，这往往是行情要逆转的标志。当然老齐的经验是，一旦发现这种上涨斜率发生变化的股票，设定好止盈位就好，一旦他不涨了，尽快跑路。

第21课，投资者必须掌握的其他卖出法则，如果股票放量下跌，或者总是横盘滞涨，又或者出现长上影线，那么就是短期压力较大的标志。还有一种叫做顶部横盘缩量，这就更危险了，通常都会结合筹码快速上移，很可能是主力出货派发的标志。

第22课，通过基金赚钱，欧奈尔的建议是，如果买到一只好的基金，你最好永远都别卖，因为一只经过市场检验的基金，虽然也会随行情波动，但他会长期跑赢市场10-20%个点，这可是相当厉害的。比如A股5000点是大顶，但你发现现在很多优秀的基金净值都已经回到了5000点的位置，甚至更高了。那么基金要投资多少只呢？3只比较好，一只指数基金，一只主动选股的，一只量化的。如果您还想多买选股的可以分为两只，一只买成长，一只买价值的。这样的配比比较均衡。

第23课，保持阅读的习惯，第24课，最大限度的利用在线资源，这还是给投资者商报的广告，但正因为你在市场里有仓位了，才会更加关注市场变化，你的提高也是最快的。反正去努力学习吧，在股市投资光有知识是不够的，你需要经验才能把知识融汇贯通，该交的学费还是要交，几年后希望你能够把股市变成提款机。

这就是本书的全部内容，内容虽短，但却相当重要，您了解了多少，我们一起讨论。